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7月19日宏源期货铜早评

发2019-12-05 18:50

 

伯老参议院听证又表态 铜价弱势反弹


   要点

  1、经济环境概述:美国经济缓慢复苏,就业数据明显走强。欧盟经济温和衰退,意大利、西班牙等国失业率高企,欧洲债务问题仍存不稳定因素。中国经济经济复苏力度较弱,不悲观,也不能太乐观。

  2、各国政策取向:美联储2013年1月开始,每月购买850亿美元资产,伯南克表示QE要根据经济运行情况适时调整。欧洲财政政策紧缩,货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。李克强总理广西调研时强调让经济平稳运行,经济增长率不滑出下限,物价不超出上限,避免经济大起大落。

  3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济增速回落,铜供需格局宽松,库存居高难下。短期反弹主要因美国经济数据利好,中国银行间市场恐慌情绪结束以及伯南克讲话要继续维持QE一段时间。制约反弹高度的主要是长周期因素。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,QE预期变化促使铜价波动。

  4、其他指标验证:美元指数反弹乏力,黄金和白银价格继续整理。螺纹钢反弹受阻,中国固定资产投资力度尚可。股市呈现整理态势,等待城镇化工作会议的进展和IPO。

  5、现货价格:7月18日,上海电解铜现货报价升水100元/吨至升水280元/吨,平水铜成交价格50100-50250元/吨,升水铜成交价格50230-50430元/吨。现铜升水明显抬升,早市中间商逢低入市接货,继续青睐吸收好铜,成交一度活跃,平水铜货多价廉,与好铜拉开价差近两百元,下游乘铜价回落又遇周末接货量略有增加,供需拉锯状态有所改善,持货商挺价意愿明显。

  6、近期重要经济数据:今日,美国M1与M2。

  7、重要行业新闻:全球第二大精炼铜生产商Aurubis AG称,铜精矿加工精炼费上月攀升,因铜矿供应增加。现货铜精矿加工精炼费目前“远高于”每吨80美元和每磅8美分。而上月约为每吨70美元和每磅7美分。

  小结:

  美国劳工部宣布,在截至7月13日的一周中,申领失业救济人数为33.4万,预期为34.4万。此前一周的人数为36万。7月费城联储制造业指数升至19.8点,创2011年3月以来新高,平均预期为9.0点。6月费城联储指数为12.5点。伯南克隔夜在参议院听证时表示,基于当前的数据就判断QE的存续前景还为时尚早。言外之意,就是QE还要持续一段时间。数据好于预期加上伯南克讲话,提振了美国股市与原油价格,铜价也弱势反弹。铜价整体态势至今未变,策略上按照震荡思路操作。

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